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海天精工:數(shù)控機床行業(yè) 力爭成為*生產(chǎn)企業(yè)
閱讀：673 發(fā)布時間：2016-12-2
公司是數(shù)控機床行業(yè)之一。公司專注于為客戶提供、高精密度零件的金屬加工設備服務,依靠良好的性價比和的服務搶得市場先機,形成以大港精工、堰山精工、大連精工為主體的三大生產(chǎn)集群,產(chǎn)品主要應用在航天航空、船舶、汽車、工程機械等領域。
公司目前采取以自主生產(chǎn)研發(fā)為主,以外協(xié)生產(chǎn)作為協(xié)助的生產(chǎn)模式。公司的生產(chǎn)模式采取“以銷定產(chǎn)”為主的模式,以訂單合同為依據(jù),根據(jù)用戶要求進行產(chǎn)品特殊需求開發(fā)和設計,編制工藝路線,按工藝編制的路線組織安排生產(chǎn)。公司對部分成熟標準機采用一定量備貨的生產(chǎn)模式。
供給側(cè)改革、中國制造2025,為機床發(fā)展帶來機遇。由于受到2008年金融危機的影響,世界兩大機床生產(chǎn)大國日本和德國被我國超越。我國機床產(chǎn)值2009年躍居世界*,并在隨后的七年內(nèi)一直保持著世界*機床生產(chǎn)大國的地位。2015年度我國機床產(chǎn)值達到221億美元,占列入GardnerBusinessMedia統(tǒng)計的56個機床生產(chǎn)國家和地區(qū)總產(chǎn)值的27.56%。目前,數(shù)控機床已被列為《中國制造2025》發(fā)展規(guī)劃重點發(fā)展領域之一,公司有望通過迎合需求結(jié)構升級來緩沖行業(yè)整體需求下行帶來的沖擊。
盈利預測及評級:按發(fā)行后的股本計算,我們預測公司2016-2018年EPS分別為0.15、0.18、0.21元,分別同比增長32.67%、19.89%、20.50%。參照可比公司的估值,同時考慮到公司產(chǎn)品未來需求情況和公司競爭力,我們認為給予公司2016年30~35倍PE較為合理,對應jiage區(qū)間為4.50~5.25元。覆蓋,暫不給予評級。
風險提示;委外生產(chǎn)廠商不能及時供貨或質(zhì)量存在問題;原材料鋁價的波動風險。
公司目前采取以自主生產(chǎn)研發(fā)為主,以外協(xié)生產(chǎn)作為協(xié)助的生產(chǎn)模式。公司的生產(chǎn)模式采取“以銷定產(chǎn)”為主的模式,以訂單合同為依據(jù),根據(jù)用戶要求進行產(chǎn)品特殊需求開發(fā)和設計,編制工藝路線,按工藝編制的路線組織安排生產(chǎn)。公司對部分成熟標準機采用一定量備貨的生產(chǎn)模式。
供給側(cè)改革、中國制造2025,為機床發(fā)展帶來機遇。由于受到2008年金融危機的影響,世界兩大機床生產(chǎn)大國日本和德國被我國超越。我國機床產(chǎn)值2009年躍居世界*,并在隨后的七年內(nèi)一直保持著世界*機床生產(chǎn)大國的地位。2015年度我國機床產(chǎn)值達到221億美元,占列入GardnerBusinessMedia統(tǒng)計的56個機床生產(chǎn)國家和地區(qū)總產(chǎn)值的27.56%。目前,數(shù)控機床已被列為《中國制造2025》發(fā)展規(guī)劃重點發(fā)展領域之一,公司有望通過迎合需求結(jié)構升級來緩沖行業(yè)整體需求下行帶來的沖擊。
盈利預測及評級:按發(fā)行后的股本計算,我們預測公司2016-2018年EPS分別為0.15、0.18、0.21元,分別同比增長32.67%、19.89%、20.50%。參照可比公司的估值,同時考慮到公司產(chǎn)品未來需求情況和公司競爭力,我們認為給予公司2016年30~35倍PE較為合理,對應jiage區(qū)間為4.50~5.25元。覆蓋,暫不給予評級。
風險提示;委外生產(chǎn)廠商不能及時供貨或質(zhì)量存在問題;原材料鋁價的波動風險。